VNDirect: Điều chỉnh kỹ thuật là cơ hội để tăng tỷ trọng cổ phiếu

Theo Báo cáo chiến lược tháng 4, Chứng khoán VNDirect nhận định vùng 1,480-1,500 điểm sẽ là vùng hỗ trợ mạnh của VN-Index. Nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu nếu chỉ số giảm về vùng hỗ trợ. Các chuyên gia ưu thích các cổ phiếu thuộc ngành bán lẻ, dệt may, xây dựng, vật liệu xây dựng, khu công nghiệp và ngân hàng do định giá hợp lý và triển vọng kinh doanh khả quan trong năm 2022.

Fed đã chính thức nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp vào giữa tháng 3/2022. VNDirect tin rằng việc Fed tăng lãi suất có thể giúp giảm bớt lo ngại của thị trường về lạm phát cao hiện nay. Ngoài ra, việc tăng nhẹ lãi suất chính sách cũng cho thấy Fed sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ một cách thận trọng để tránh tác động tiêu cực đến nền kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu. Nhìn lại, thị trường chứng khoán vẫn tích cực trong suốt hầu hết các chu kỳ tăng lãi suất trước đây của Fed.

Nền kinh tế Việt Nam đã vượt qua những tác động tiêu cực của đại dịch và giá cả hàng hóa thế giới tăng cao để ghi nhận mức tăng trưởng GDP 5.0% trong quý 1/2022, cao hơn mức tăng trưởng 4.7% trong quý 1/2021 và 3.7% trong quý 1/2020.

Về ba trụ cột chính của nền kinh tế, ngành công nghiệp và xây dựng tăng 6.4% so cùng kỳ quý 1/2022 (cao hơn so với mức tăng 6.3% so với trong quý 1/20221), trong khi khu vực dịch vụ tăng 4.6% so cùng kỳ, cải thiện mạnh mẽ so với tốc độ tăng 3.6% trong quý 1/2021. Ngược lại, tốc độ tăng trưởng nông, lâm nghiệp và đánh bắt thủy sản giảm xuống 2.5% trong quý 1/2022 từ 3.5% trong quý 1/21.

Nền tảng kinh tế vẫn vững chắc với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ tăng 1.9% trong quý 1/2022, cho thấy lạm phát đã được kiểm soát tốt. Kiểm soát thành công lạm phát ở mức thấp tạo dư địa để Việt Nam duy trì các chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng nhằm thúc đẩy nền kinh tế phục hồi nhanh hơn trong những quý tới.

Bên cạnh đó, đồng Việt Nam chỉ giảm 0.1% so với USD và vượt trội so với hầu hết các đồng tiền trong khu vực trong quý 1/2022.

VNDirect tin rằng mối quan tâm của các nhà đầu tư sẽ dần chuyển từ xung đột Nga-Ukraine sang kỳ báo cáo KQKD quý 1/2022. Nhìn chung, các chuyên gia kỳ vọng KQKD của các doanh nghiệp niêm yết trong quý 1/2022 sẽ khả quan, hưởng lợi từ việc nối lại hầu hết các hoạt động kinh tế cũng như gói kích thích kinh tế mới.

Dự báo kết quả kinh doanh quý 1/2022 khả quan và thông tin hỗ trợ đến từ ĐHĐCĐ thường niên năm 2022 của các doanh nghiệp niêm yết sẽ là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán trong tháng 4 này.

Các ngành chứng khoán, bán lẻ, hóa chất, phân bón và thủy sản được kỳ vọng sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất trong quý 1.

Tại ngày 23/03/2022, theo dữ liệu của Bloomberg, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 12 tháng (TTM P/E) là 17.1 lần, tương đương với P/E trung bình một năm là 17.2 lần. Dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE trong năm 2022/2023 ở mức 23%/19% nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của các ngành xuất khẩu, dầu khí và bất động sản.Định giá thị trường vẫn đang ở mức hấp dẫn với P/E dự phóng 2022 và 2023 lần lượt ở mức là 13.9 lần và 11.8 lần.

Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng tương đối rẻ khi so sánh với các thị trường trong khu vực nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm tài chính 2022/2023.

VNDirect kỳ vọng rằng VN-Index có thể duy trì đà phục hồi và kiểm tra lại mức đỉnh lịch sử 1,538 điểm vào tháng 4 do thị trường chứng khoán sẽ được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh quý 1/2022. Nếu vượt đỉnh lịch sử, VN-Index có thể hướng tới vùng 1,560-1,570 điểm trong nửa cuối tháng 4.

Vùng 1,480-1,500 điểm sẽ là vùng hỗ trợ mạnh của VN-Index. Nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu nếu chỉ số giảm về vùng hỗ trợ. Các chuyên gia ưu thích các cổ phiếu thuộc ngành bán lẻ, dệt may, xây dựng, vật liệu xây dựng, khu công nghiệp và ngân hàng do định giá hợp lý và triển vọng kinh doanh khả quan trong năm 2022.

Các yếu tố hỗ trợ bao gồm: (1) Nga và Ukraine đạt được thỏa thuận về việc chấm dứt xung đột và (2) kết quả kinh doanh quý 1/2022 cao hơn dự kiến.

Các rủi ro tiềm ẩn đối với thị trường bao gồm (1) phương Tây công bố các biện pháp trừng phạt bổ sung đối với Nga, (2) giá hàng hóa tăng cao đẩy lạm phát lên trên mức dự báo.

​